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  • 市场化债转股出新规 私募股权基金迎来新机遇
    添加日期:2018-02-26   作者:   来源:金融界    点击数:

          近日,国家发改委、财政部、国资委等七部委联合发布《关于市场化银行债权转股权实施中有关具体政策问题的通知》(以下简称《通知》),明确允许实施机构设立私募股权投资基金开展市场化债转股,符合条件的银行理财可依规对私募股权基金出资。这一政策,无疑为我国的私募股权基金市场带来了巨大的发展良机。

          “债转股”的目的,是为了降低银行不良贷款率,帮助企业去杠杆,减轻经营压力。早在2016年10月国务院印发的《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》中,就明确提出鼓励各类实施机构公开、公平、公正竞争开展市场化债转股。然而据不完全统计,尽管本轮市场化债转股的签约规模已超万亿元,但目前为止成功实施的项目规模大概只占总规模的10%。

          由此可见,此次《通知》的发布,主要是为了吸引私募股权基金进入“债转股”市场,扩大市场资金来源,引进更多市场化的因素,以解决债转股在落实过程中所遇到的问题。有业内人士分析,私募股权基金引入债转股市场之后,可以帮助一些有潜力的企业通过“债转股”实现去杠杆的目的,进而获得更多市场机会,步入健康有序的发展轨道。

          除此以外,《通知》明确指出,符合条件的银行理财产品可依法依规向实施机构发起设立的私募股权投资基金出资。业内人士分析称,明确银行理财可以投资到私募股权基金中来,银行可以直接与私募机构合作,这在以前是从来没有的。银行拥有广泛的客户资源,但缺乏管理股权资产的能力;私募股权基金具有较强的资产管理能力,客源却远远比不上银行。因而,两者的强强联合,将更加有利于市场债转股的展开。

          汇联基金分析师表示,该《通知》将有利于扩大债转股的资金来源渠道,有助于我国市场化债转股的落实。对私募基金而言,该规定丰富了私募股权基金的项目渠道,为其带来了巨大的发展机遇,但同时也将考验私募机构的投资逻辑和资产盘活能力。当前,我国许多拥有国资背景、或者资金实力雄厚的私募股权基金,都已经对债转股市场跃跃欲试。市场上的合格投资者也可以通过正规的基金销售平台,来赶上这一波“市场债转股”的投资热潮。